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    第47期双周学术论坛--马明博士谈“远期外汇套利和广义利率期限结构理论”

    [发布日期]:2006-11-09  [浏览次数]:

    2006年11月9日 晚上,南开大学马明博士作了题为“远期外汇套利和广义利率期限结构理论”的学术报告。在报告中,马明博士利用矩阵法,将三角套汇识别推广到识别任意 n种货币中是否存在套汇机会。在他看来,n种货币之间的相互比价形成现实汇率矩阵A,而汇率矩阵有一些特殊属性——其最大特征值λmax可以揭示是否存在套利机会,而它对应的特征向量代表“虚拟金本位制度”下各种货币的含金量。通过各货币“虚拟含金量”彼此对比,构造出无套利基准汇率矩阵B,将现实汇率矩阵A除以无套利基准汇率矩阵B,得出比较价值的评估矩阵C, 它表明各货币在各外汇市场上被低估或高估的程度。 在此基础上,马明博士认为尽管不同国家之间的利率差变化通过即期汇率对远期汇率产生扰动,但即期外汇套利机会和远期外汇套利机会将同时存在、同时消失,与各国利率期限结构曲线的摆动无关。更进一步的结果是,远期外汇市场上的套利路径和即期外汇市场上的套利路径保持一致。 讲座结束后,与会的师生和马博士就 B 矩阵构建的可行性、方法的可操作性等 问题展开了广泛地讨论。



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